本次雷军座谈会，主要是对近期发布的 YU7 进一步信息补充。其中海豚君认为值得关注的信息点，如下有：
信息点 1：YU7 的订单中，从 SU7 系列转过来的比例大约 15%。
结合公司宣布 18 小时内锁单 24 万台 YU7（不可撤销），15% 的占比大约对应 3.6 万台，对 SU7 整体订单影响不大。其中 SU7 标准版的订单交付期也仅缩短了 3-4 周，仍需要将近 9 个月的交付周期。
在一期工厂月满载产能在 2.8 万台左右的情况下，推测 SU7 当前的在手订单仍有 25 万台左右。结合 YU7 的锁单情况，小米汽车整体在手订单已经达到 50 万台以上。即使在二期工厂顺利爬坡的情况下，当前的在手订单仍需要在明年 5-6 月交付完全；
信息点 2：没有生产红米汽车的打算。
市场曾猜测公司可能会推测低价版车型，而从雷军的回答来看，低价版（用红米代指）车型目前并不在公司计划内。
从小米手机和苹果手机的发展历程看，低价市场具有 “低毛利率 + 高竞争性” 的特征，并不是一个相对容易赚钱的市场。从小米汽车的规划来看，公司仍将主要聚焦于在 20-35w 级别的中高端市场。
信息点 3：优先解决国内交付，预计 2027 年准备出海。
小米当前的合计在手订单将达到 50 万台以上，这些订单也需要在明年 5-6 月才能完成交付。结合公司新车的发布节奏和市场反应来看，公司当前规划一期和二期仍将难以满足市场需求。近期公司在亦庄工厂附近再购一块地，有望成为公司三期工厂的用地。
在 1 期/2 期/3 期工厂产能完成爬坡后，$小米集团-W(01810.HK)汽车月产能满载有望达到 8 万台以上，折合年产能将近 100 万台。
由于雷军提到 “优先解决国内交付，预计 2027 年准备出海”，这里透露了公司预期 2027 年时候国内 “供需缺口” 基本补上。结合小米汽车的产能规划，大约对应 100 万台的年产量。
这符合于海豚君在此前文章《小米汽车：YU7 炸裂开场，会将特斯拉踢下 “神坛”？》中的预期，“如果小米维持 20-35w 价格段，2027 年出货量有望达到 100 万台（参考 2020 年 BBA 各家在中国年销量 70-80 万台，2024 年特斯拉在中国年销量 66 万台）。”
综合雷军本次交流的核心信息点（1-3）来看，海豚君维持对小米汽车的预期不变，小米汽车销量在 2027 年将达到 100 万台。在单车均价 25.5 万元，毛利率提升至 25.7% 的情况下，小米汽车业务 2027 年的税后核心经营利润为 221 亿元，同比增长 43%（核心经营费用率 15.7%，税率 15%）。
随着小米汽车利润的提升，估值从 PS 切向 PE。由于 2026 年仍受 “供给短缺” 影响，因而 PE 测算主要参考 2027 年的情况（从信息点 3 看，公司的潜在预期国内的供应短缺在 2027 年得到缓解）。给予小米汽车 2027 年税后核心经营利润 25-30 倍 PE，折现至今对应 5000 亿港元左右的估值（参考 10.16% 的折现率，暂未考虑小米汽车在海外市场的表现）。