利润暴跌43%，特斯拉Robotaxi凭什么2027年盈利？

    Robotaxi还没有交出独立的利润表，马斯克已经开始讨论它明年能赚多少钱了。

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    北京时间10月22日，在特斯拉2026年第三季度财报电话会议上，马斯克预计，Robotaxi业务将在2027年第二季度开始明显贡献收入，到第三、四季度，有望成为公司收入和利润的重要来源。

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    这份乐观，与特斯拉眼下的财务状况形成了反差。

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    第三季度，特斯拉营收约280.5亿美元，同比基本持平；归母净利润7.87亿美元，同比下降约43%。公司一边维持汽车和储能业务运营，一边持续向AI、机器人和自动驾驶投入资金。

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    Robotaxi确实在快速增长。第三季度，其累计无监管行驶里程接近200万英里，较上季度末增长至8倍。专为无人驾驶设计的Cybercab，也已在美国奥斯汀开始载客运营。

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    但在特斯拉公布独立经营数据之前，外界还不知道这项服务究竟赚了多少钱。

    另一边，小马智行已经在深圳验证了Robotaxi的单车经济性，Waymo每周完成数十万次收费出行，却都尚未证明Robotaxi能够轻易成为一家公司的利润支柱。

    马斯克希望在一年左右跨越这道门槛。

    特斯拉究竟掌握了什么优势，足以让它对2027年如此乐观？

    利润在下降，投入却停不下来

    特斯拉目前并不缺少投资Robotaxi的资金。

    第三季度，公司经营活动现金流约62.6亿美元，自由现金流15.3亿美元，现金及短期投资超过450亿美元。

    当季，特斯拉营业利润7.18亿美元，同比下降56%，营业利润率仅为2.6%。

    汽车业务不含监管积分的毛利率环比回升至18.1%，说明现有业务并非全面恶化。更明显的压力来自费用端。